MLP、逆回购、常备借贷便利下降

8月15日，人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作。

这是MLP的中标利率只有2.5%，比上一次下降了15个bp，逆回购的中标利率比上一次下降了十个bp。

同时，人民银行下调常备借贷便利利率，各期限均下调10个BP。

这对我们会产生什么样的影响呢?

LPR是否真的会和MLF一样，下降15BP？

从过往经验来看，公开市场操作通常会影响到LPR的变动。所以，我们不讨论LPR不下降的可能性。

那么，我们预测LPR会下降，那么下降多少我们可以分析一下。

从常备借贷便利和逆回购是下降十个BP、MLP下降15个BP对比来看，这一次的LPR下降很有可能是不对称的，可能在十个BP和15个BP当中去做出一个选择。

甚至也有可能出现，一年期和五年期下降不同BP的情况，一年期的少降一点，五年期的多降一点的情况概率也是很大的。

也就是说，大概率的事情是，LPR一定会下降，下降的幅度在10-15BP的之间。

1、减少房贷，减少买房与存量房负担

现在大家的贷款，大多数都是LPR+BP的形式，LPR的下降极大的影响了我们房贷的月供，但是要值得大家注意的是，一般来说，银行是每一年调整一次房贷的金额，所以LPR的下调，并不会立马的反映到我们房贷的减少上面，需要一段的时间，有滞后性。

按照这次下调五年期10BP来计算，如果贷款100W，月供会减少56元。算是央妈给的秋天的第二杯奶茶了！

同时，不仅仅是存量房，新买入房产的还款利率是立竿见影的减少，新办理银行贷款时就直接按照最新的LPR办理，而且当前情况，甚至是LPR+0BP，爽歪歪。

2、存款利率下降、国债利率下降，债券提升。

LPR的下降，不约而同的也会带来存款利率的下降，小伙伴们已经感受到，在这两年中，LPR的下降必定跟随着存款利率的下降，每次都有小伙伴问是为什么？

很简单，银行做的事情就是把储户的存款贷款出去，赚的是贷款利率-存款利率的差额。如果贷款利率不断减少，存款利率不变，那就会变成入不敷出，所以会出现存款利率的必然下降。

同时，MLF和逆回购的下降，也将影响到国债鹿利率的下降，从我每日的市场观察可以看出，十年期国债利率已经到了新低。国债价格一般和债券利率成反走势，债券投资在这一段将获得不错的收益。

3、基于上述两点的情况下，消费可能出现更多的增长点。

从已经发布的GDP来看，上半年旅游等第三方服务业的消费增长很快，这次在存款利率下降，房贷利率下降的基础上。我们的工资更少的去还贷款，存在银行的利息也更少的情况下，也会对消费有一点的正激励。

1、存量房LPR+BP中BP有没有可能下调？

我觉得是有可能的！

原因有几个：

a、过去曾经出现类似的情况，有指导存量房下降利率的先例

b、央妈的给的文件到指导的转变、态度不断强硬，有一定的希望。

c、银行不愿意见到过多的提前还款与烂账发生。

2、债券还可以投资吗？

十年期国债利率存于三年低位置，实际上还是很危险的，如果有持有的话，会有很好的收益情况，但是在这个时间点买入新的，还是有些害怕呢，还是谨慎操作比较好

3、公开市场操作还会继续吗？

我们今年有明确GDP目标，从上半年来看，完成的效果还算是可以的。未来看第三季度的经济情况，如果没有明显的转变的情况，有一定的概率会再次出现大幅度降低BP的事情发生。

但如果存量贷款下调BP，很可能也不会进行更多的市场操作。

毕竟公开市场操作收到各方面因素的影响，需要长期的市场观察。

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